Relatia
intre preturile cash si futures
Pentru cele mai
multe dintre marfuri, preturile futures sunt, de regula,
mai mari decat preturile curente la vedere (spot). Aceasta pentru ca
exista costuri asociate depozitarii, navlului si asigurarii
etc. , care trebuie sa fie acoperite pentru livrarile in viitor. Cand
pretul futures este mai mare decat pretul spot (la vedere),
situatia este cunoscuta sub denumirea de contango .
Daca se traseaza
un grafic al pretului spot (la
vedere) si futures (la termen) atunci, pe masura ce se apropie
termenul de expirare (scadenta) pentru contractele futures,
reprezentarile converg. Aceasta deoarece costurile se diminueaza in
timp si devin zero la data livrarii. Diferenta intre
preturile futures si spot din orice moment este numita baza
.
Un grafic
contango pentru contracte futures la trei luni ar putea sa arate uneori
precum cel alaturat :
Atunci cand
preturile futures sunt mai mici decat preturile spot,
piata este cunoscuta sub numele de backwardation.
Backwardation survine in momente de criza, cauzate de greve, subcapacitate
etc. , insa preturile futures se mentin stabile atat timp cat se
asteapta aparitia mai multor ofertanti .
Graficele
preturilor futures de-a lungul timpului sunt similare curbelor de
randament pe piata monetara si pe piata instrumente
financiare de datorie . Pietele contango arata ca preturile
futures sunt cu prima (premium) fata de piata cash,
in timp ce pietele backwardation arata o reducere (discount)
fata de piata cash .
| | | | | | | | | | | |
| |  | |  |
|
| | | Preturi
|
|
|
| | Timp
|
| Timp
|
.com