Mecanismele prin care informatiile financiar-contabile afecteaza performanta economica

Mecanismele prin care informatiile financiar-contabile afecteaza performanta economica

O organizatie poate fi vazuta drept un ansamblu de relatii dezvoltate in vederea minimizarii costurilor contractuale (Coase 1937). Participantii contractanti, doresc sa fie informati atat cu privire la capacitatea firmei de a-si respecta termenele contractuale cat si cu privire la capacitatea acesteia de a-si indeplini obligatiile contractuale.

Informatia financiar-contabila furnizeaza o imagine reprezentativa cu privire la organizatiile individuale care sunt implicate intr-o serie de relatii contractuale. Informatia financiar-contabila extinde cadrul informational prin ordonarea informatiilor nerevizuite, detaliate de catre manageri, si furnizeaza elementele de baza proceselor de prelucrare a informatiilor ale participantilor externi. Calitatea raportarilor financiare influenteaza fluxurile de lichiditati in mod direct, influentand si costul capitalului la care au participat aceste fluxuri.

a)     Mecanismul de analiza si evaluare a oportunitatilor de investitii

Informatia financiar-contabila in cazul firmelor si ai concurentilor acestora, pot influenta managerii si investitorii in identificarea si analizarea oportunitatilor investitionale.  Lipsa unor informatii sigure si accesibile in cadrul unei economii, impiedica orientarea capitalului uman si financiar catre acele sectoare care genereaza castiguri importante, departe de sectoarele cu asteptari modeste. Chiar si in conditiile in care nu exista conflicte la nivel organizational intre manageri si investitori, datele financiar-contabile sigure vor spori eficienta, prin capacitatea acestora de a permite managerilor si investitorilor sa identifice oportunitati noi cu o marja de eroare mult mai redusa. Aceasta va spori alocarea eficienta de capital si utilizarea potentialului acestuia la cote maxime. Reducerea riscului previziunilor va determina si reducerea costului capitalului, contribuind in continuare la performanta economica.

Sistemele financiar-contabile furnizeaza, in mod evident, informatii cu privire la oportunitatile investitionale. Spre exemplu, managerii sau potentialii concurenti pot identifica posibile oportunitati investitionale promitatoare, potentiali cumparatori, sau inovatii strategice pe baza marjelor de profit raportate de catre alte companii. Sistemele financiar-contabile sustin si rolul informational detinut de valoarea actiunilor.

Un sistem financiar-contabil puternic bazat pe credibilitate si responsabilitate, reprezinta o premisa a existentei unor piete de valori mobiliare dinamice. Pietele de capital eficiente, in cadrul carora pretul actiunilor ofera toate informatiile publice necesare si sintetizeaza informatiile investitorilor individuali, comunica probabil acele informatii managerilor, precum si investitorilor actuali si potentiali.

Pretul actiunilor inglobeaza informatii relevante din punct de vedere decizional, necunoscute pana la momentul respectiv de catre manageri, deciziile investitionale ale managerilor reactioneaza odata cu descoperirea acestor noi informatii prin intermediul preturilor, iar piata anticipeaza in mod corect strategiile decizionale ale managerilor cu privire la stabilirea preturilor.

b Mecanismul referitor la rolul guvernantei coroborat cu faptul ca informatia financiar- contabila duce la sporirea performantei economice.

Identificarea oportunitatilor investitionale este necesara, dar nu si suficienta in vederea asigurarii alocarii eficiente a unor resurse. Data fiind asimetria informatiilor si comportamentul potential interesat al managerilor, teoriile organizationale sustin faptul ca presiunile din partea investitorilor externi, precum si aranjementele contractuale formale sunt necesare in vederea incurajarii managerilor sa urmareasca politici investitionale de maximizare a valorii. In mod obiectiv, informatia contabila verificata, permite actionarilor monitorizarea si exercitarea efectiva a drepturilor acestora, in conditiile existentei unor legi privind titlurile tranzactionate; si furnizeaza o varietate de indicatori utilizati pentru determinarea recompenselor financiare derivate din planuri elaborate, cu scopul alinierii intereselor managerilor si investitorilor.

Includerea pierderilor economice in cadrul situatiilor financiare publicate (conservatorism) sporeste eficienta guvernantei corporatiste, a sistemelor de recompensare, si a obligatiilor contractuale in vederea motivarii si monitorizarii managerilor. Acesta afirma, ca va fi diminuata sansa ca managerii sa preia valorile nete actuale negative, dar vor transmite rezultatele castigurilor lor generatiei viitoare, si va spori probabilitatea ca o generatie viitoare de manageri sa preia costul abandonarii investitiilor si strategiilor care au generat o expunere negativa.

Rolul guvernantei in cazul informatiilor financiar- contabile contribuie in mod direct la performanta economica prin eficientizarea gestionarii activelor detinute (spre exemplu, abandonarea la timp a proiectelor care vor genera pierderi), o selectie mai atenta a proiectelor, si reducere a exproprierii averii investitorilor de catre manageri. Este permisa, de asemenea, varianta in care informatia financiar-contabila diminueaza prima de risc, solicitata de catre investitori in vederea compensarii riscului unor pierderi derivate din exproprieri realizate de managerii oportunisti . Se apreciaza ca impactul imbunatatirii guvernantei asupra fluxului actualizat, solicitat de investitori este subtil. Impactul unei guvernante imbunatatite asupra rentabilitatii financiare depinde de natura imbunatatirilor. Spre exemplu, guvernanta imbunatatita se poate manifesta printr-o diminuare a beneficiilor proprii, pe care managerii le-ar putea obtine din cadrul organizatiei, sau printr-o diminuare a costurilor juridice si de audit pe care actionarii trebuie sa le suporte in vederea impiedicarii oportunismului managerilor. Aceste doua schimbari pot avea efecte opuse asupra rentabilitatii actiunilor, iar dimensiunea acestor efecte depinde de gradul segmentarii internationale a pietelelor de capital.

b)     Mecanismul privind reducerea selectiei necorepunzatoare si a riscului lichiditatilor

Prin intermediul acestui mecanism se preconizeaza ca informatiile financiar-contabile vor spori eficienta economica. Lichiditatea valorilor mobiliare ale unei companii afecteaza costul de capital al firmei. O componenta importanta a lichiditatii o reprezinta selectarea necorespunzatoare a costurilor, care este reflectata in diferenta intre pretul oferit si pretul solicitat si costurile pietei. Angajamentul precontractual al firmelor privind raportarea la timp a unor informatii financiar-contabile, reduce riscul unor pierderi ale investitorilor in cazul unor tranzactii derulate cu alti investitori, atragand in acest fel mai multe fonduri in cadrul pietelor de capital, si diminuand astfel si riscul lichiditatii investitorilor. Pietele de capital expuse unui risc redus al lichiditatilor, pot facilita, in cazul investitorilor individuali, castiguri importante, investitii pe termen in tehnologii profitabile, fara a le solicita investitorilor sa-si aloce resursele pe termen lung.

Asadar, in cazul pietelor de capital puternic dezvoltate si lichide, se presupune ca vor spori dezvoltarea economica prin facilitarea investitiilor organizationale riscante, profitabile, pe termen lung, si ca sunt capabile sa genereze inovatii tehnologice, structurile financiar-contabile eficiente fiind cele care ofera sprijin acestei functiuni a pietelor de capital.

In concluzie, se poate accepta ideea ca informatia contabila va spori performanta economica prin intermediul a cel putin trei mecanisme diferite, dintre care unul implica rolul guvernantei in cazul informatiilor financiar-contabile.

Impactul infrastructurii informationale ale unei tari asupra alocarii eficiente de capital, reprezinta un alt subiect important de luat in considerare.