Analiza echilibrelor financiare

Analiza echilibrelor financiare

Bilantul constituie fotografia intreprinderii si trebuie sa ofere raspunsul la o serie de intrebari.Aceste intrebari decurg din modul in care se realizeaza egalitatea dintre activ si pasiv.

Principii:

Analiza interna a bilantului

Corelarea indicatorilor

Analiza comparative in timp si spatiu

Se poate identifica pozitia, situatia financiara a unitatii->previziuni.

Ca orice analiza studiul bilantului trebuie sa inceapa prin aprecierea generala a continutului prin lectura bilantului.Acesta presupune mai intai examinarea resurselor care au finantat utilizarea unitatii in cursul exercitiului financiar.

Analiza bilantului:-intena:pe verticala , pe orizontala

-externa

1.)Analiza interna a bilantului realizata pe orizontala pune in evidenta modul in care se realizeaza principalele echilibre financiare pe termen scurt si pe termen lung ale intreprinderii prin intermediul unor marimi cum ar fi:

-situatia neta (SN)

-fondul de rulment (FR)

-necesarul de rulment (NFR)

-trezoreria neta (TN)

2.)Analiza bilantului pe verticala evidentiaza structura activului (prin aportul de active imobolizate si circulante) si structura pasivului (a capitalurilor).Structura financiara prin aportul dintre capitaluri proprii si datorii permite calcularea ratelor de rotatie si a ratelor de rentabilitate.

3.)Analiza externa vizeaza interpretarea indicata de bilant in stransa legatura cu activitatea economica a intreprinderii.

Analiza SN:

S.N.=active- datorii totale

Aceasta situatie exprima valoarea contabila a drepturilor pe care le poseda proprietarul asupra intreprinderii, fiind averea acestora si trebuie sa fie suficienta pentru a asigura functionarea si independenta financiara a intreprinderii.

Cap proprii= s.n-venituri in avans si provizione.

S.N. poate fi:

-pozitiva: reflecta o gestiune economica sanatoasa care maximizeaza valoarea intreprinderii (capitaluri proprii) ,S.N.>0

-negativa:reflecta o stare de prefaliment fiind consecinta incheirii cu pierderi a exercitiilor anteriore, pierderi care au epuizat integral capitalurile proprii.

Partea neacoperita ramane in sarcina creditorilor acesta constituind riscul de insolvabilitate asumat.Crestera S.N. are ca efect cresterea rentabilitatii si a independentei financiare.S.N mai este importanta si in activitatea de evaluare.

Analiza fondului de rulment (FR)

Echilibrul financiar al intreprinderii rezulta din confruntarea maselor mari ale bilantului: fond de rulment, necesarul de fond de rulment, trezorerie.

Acest echilibru este determinat in conformitate cu conceptiile de prezentare a bilantului: optica financara si optica functionala.

Bilantul financiar

Pe baza bilantului financiar care grupeaza posturile echilibrului financiar presupune finantarea activelor cu durata > 1 an din resurse cu scadenta peste 1 an, iar finantarea activelor sub 1 an din resurse scadente sub 1 an.

Un prim echilibru rezultat din confruntarea pasivelor pe termen lung (capitaluri permanente) cu necesarul permanent (active imobilizate),asa cum rezulta din partea superioara a bilantului financiar.

1.)FRF= resurse > 1 an - mijloace > 1 an

Aceasta metoda pune in evidenta echilibrul financiar pe termen lung, FR reprezinta partea din capitalurile permanente ramasa dupa finantarea imobilizarilor.Daca FR creste->creste marja de siguranta a intreprinderii.Partea inferioara a bilantului financiar permite determinarea FRF astfel.

2.)FRF=(mij. <1 an + MT)-(RS < 1 an + CBC)

Aceasta metoda pune in evidenta afectare si finalitatea FR care este finantat de activul circulant.FRF evidentiaza excedentul de lichiditate potentiala ca o marja de securitate privind solvabilitatea intreprindeii.

Teoretic FR trebuie sa fie pozitiv.

FRF > 0  =>capitaluri permanente > imobilizari (marja de securitate).

FRF < 0  =>costituie un semnal de alarma.Aceasta situatie se intalneste mai frecvent in segmentul de distributie unde viteza de rotatie a stocurilor este foarte rapida si unde exista credite furnizori insemnate.

FRs (Fondul de rulment strain/imprumutat)= Datorii > 1 an ->reflecta gradul de indatorare pe termen lung.

FRp (Fondeul de rulment propriu)= Capitaluri proprii - Active imobilizate nete ->arata masura in care echilibrul financiar se asigura prin capitaluri proprii, ceea ce se reflecta prin gradul de autonomie financiara a intreprinderii.

Analiza necesarului de fond de rulment ( NFR )

NFR desemneaza nevoile financiare generate de executarea unor operatiuni repetitive care compun ciclul de expl. Current (cumparari-vanzari,plati,salariu) al carui total trebuie acoperit cel putin partial din resurse stabile (FR).

NFR = banii care trebuie rulati in intreprindere pentru a-I asigura functionalitatea dupa finantarea imobilizarilor.

NFR = Mijloace < 1 an - Resurse < 1 an

(stocuri, creante) (Datorii < 1 an)

1.)NFR > 0 reprezinta un surplus de necesar temporar fata de resursele temporare care pot fi imobilizate.

Aceasta reprezinta o situatie normal ce este consecinta unor investitii privind cresterea necesarului de finantate a ciclului de exploatare.In caz contrar arata un decalaj intre lichiditatea stocurilor si creantelor si exigibilitatea datoriilor de expl.,in sensul incetinirii incasarilor si acelerarii platilor, care va afecta capacitatea de plata.

2.)NFR < 0 reflecta un surplus de resurse nete temporare necesitatile temporare fiind mai mici decat resursele temporare care pot fi imobilizate.

NFR este mai fructuant decat FR si mai instabil , el depinde de urmatorii factori: cifra de afaceri, durata ciclului de productie, viteza de rotatie a stocurilor, decalajul dinte termenul de recuperare a creantelor si termenul de plata al furnizorilor.

Analiza TN

TN rezulta din egalitatea A=P a bilantului, egalitate care duce la confruntarea FR cu NFR => TN = FR- NFR.

TN poate fi determinat in doua moduri

TN = FR - NFR

TN = MT - CBC

Analiza echilibrului financiar din optica functionala.

In acceptiunea functionala, echilibrul functional impune ca utilizarile stabile sa fie finantate din resurse stabile ( durabile) iar activele ciclice sa fie acoperite din resurse ciclice.Surplusul de resurse stabile fata de imobilizarile brute constituie FR neglobal.

(FRNG = RD - MS)

TN = FRNG - NFR sau TN = AT - PT (active,passive de trezorerie)

FRNG = NFR + TN => ecuatia echilibrului financiar.

FRNG > 0 => excedent de RD dupa finantarea MS

FRNG < 0 => insuficiente RD pentru finantarea MS

(FRNG = ACIE+ACE+AT) - (PE+PIE+PT)

FRNG > 0 => ecedente de active circulare fata de obligatiile curente de exploatare.

FRNG < 0 => insuficienta acitvelor pentru acoperirea obigatiilor curente de exploatare.

NFR decurge din confruntarea nevoilor de finantare cu resursele de finantare a operatiilor repetitive.NFR are 2 componente: NFRE (al exploatarii)

NFRIE (in afara exploatarii)

La originea NFRE se afla ciclul de exploatare cu o durata variabila.Activul circulant necesar corespunde unor alcari de fonduri pentru constituirea stocurilor si a creantelor, reflecta decalajul dintre uz si incasari , respectiv intre cumparari si plati ,deci se calculeaza:NFRE = ACE - PE, paltile maresc NFRE, incasarile il maresc.

TN = FRNG - NFR

TN > 0 =>reflecta un excedent de trezorerie in raport cu obligatia financiara pe termen scurt, ceea ce asigura intreprinderii posibilitatea de a face plasamente pe piata de capital.

TN < 0 reflecta resurse de trezorerie furnizate de banci; dificultati in achitarea obligatiilor curente catre diversi parteneri, fiind  afectata capacitatea de plata a intreprinderii.