Caracteristicile creditului public in Romania

Caracteristicile creditului public in Romania

In Romania, instrumentele financiare care atesta datoria statului fata de creditori interni sau externi imbraca forma bonurilor de tezaur, certificatelor de trezorerie (inclusiv a certificatelor de trezorerie pentru populatie nerascumparate la scadenta si transformate in certificate de depozit sau alte instrumente financiare) si obligatiunilor. Acestea pot fi emise in forma materializata sau dematerializata, nominative sau la purtator, si pot fi negociabile sau nenegociabile. Titlurile de stat emise in forma materializata reprezinta inscrisuri imprimate, cuprinzand mentiuni obligatorii referitoare la emitent, valoarea nominala, rata dobanzii sau a discontului, scadenta, modul de transmisiune si alte elemente specifice fiecarei categorii de titluri. Titlurile de stat emise in forma dematerializata sunt titluri pentru care emisiunea,   probatiunea si transmisiunea drepturilor incorporate se evidentiaza prin inscriere in sistemul de inregistrare in cont. Titlurile de stat, exprimate in moneda nationala si in valuta, pot fi emise atat pe piata interna cat si pe piata externa, in cuantumurile considerate oportune si pot fi utilizate de catre detinatori drept garantii pentru imprumuturi.

Titlurile de stat pe termen scurt sunt bonurile de tezaur si certificatele de trezorerie, purtatoare de dobanda sau cu discont, cu scadenta de pana la 1 an inclusiv, precum si alte instrumente financiare ce pot fi create de emitent, in conditiile legii.

Titlurile de stat pe termen mediu sau lung sunt obligatiunile de stat cu o scadenta de peste 1 an si maximum 5 ani de la emisiune, respectiv de peste 5 ani de la emisiune, purtatoare de dobanda sau cu discont.*

Emisiunea titlurilor de stat este realizata de catre Ministerul Finantelor Publice. In luna decembrie a fiecarui an, Ministerul Finantelor Publice anunta programul de emisiune al titlurilor de stat pe piata interna si externa pentru anul urmator. Acest program poate fi modificat, in cursul anului, in functie de evolutiile pietelor financiare.

Imprumuturile de stat interne sau externe sunt contractate in urmatoarele scopuri:

pentru finantarea deficitului bugetului de stat, finantarea temporara a deficitelor din anii precedenti ale bugetului asigurarilor sociale de stat, pana la alocarea de sume cu aceasta destinatie, finantarea deficitelor temporare ale bugetului de stat, bugetului asigurarilor sociale de stat si bugetul Trezoreriei Statului din exercitiul curent si refinantarea datoriei publice guvernamentale, in conditii acceptate de Ministerul Finantelor Publice;

pentru mentinerea in permanenta a unui sold corespunzator in contul curent general al Trezoreriei Statului, stabilit de Ministerul Finantelor Publice;

pentru finantarea unor poiecte sau a altor necesitati aprobate prin hotararea Guvernului;

pentru sustinerea balantei de plati si a rezervei valutare;

pentru alte situatii prevazute de lege.

Rambursarea imprumuturilor publice reprezinta o obligatie neconditionata si irevocabila a statului de plata a capitalului, a dobanzilor si a altor costuri aferente imprumuturilor contactate sau garantate; comisioanele, valoarea discontului, cheltuielile cu plata altor servicii legate de contarctarea imprumuturilor de stat, precum si cheltuielile aferente serviciilor prestate de agentiile de rating pentru evaluarea riscului de tara sunt platite din bugetul de stat.

Analizand structura emisiunilor titlurilor de stat din ultimii ani se observa cresterea scadentei medii a titlurilor de stat nou emise, cu o polarizare in jurul scadentelor pe termen foarte scurt (sub 6 luni) si pe termen mediu (3-5 ani). Tendinta este favorabila dezvoltarii pietelor financiare interne, insa volumul emisiunilor cu scadente pe termen lung ramane redus datorita dificultatii de evaluare a unor astfel de instrumente financiare, dat fiind stadiul emergent al pietei financiare in ansamblu, dar si lipsa unor investitori institutionali puternici in titluri financiare pe termen lung.

In Romania, creditul public reprezinta principala sursa a datoriei totale (interna si externa) a tarii noastre. Principalele aspecte privind datoria rezultata in urma contractarii imprumuturilor publice in Romania, sunt prezentate in subcapitolele urmatoare.