Cursul de schimb

Cursul de schimb

Cursul de schimb exprima raportul in care o moneda se schimba cu o alta moneda. Cand sistemele monetare nationale aveau la baza etalonul marfa, respectiv etalonul aur - devize, cursul de schimb era sinonim cu paritatea monetara. Se utilizau cursurile fixe, deoarece atat valorile paritare, cat si paritatile monetare erau neschimbate.

Prin renuntarea la cele doua tipuri de etaloane monetare au disparut si cursurile fixe, impunandu-se cursurile flotante. Acestea se stabilesc in mod liber pe baza cererii si a ofertei pentru moneda respectiva, dar sunt influentate de o multitudine de factori:

Factori de crestere economica

nivelul PIB

Intre PIB si cursul de schimb exista o relatie de directa proportionalitate.

productivitatea muncii

Intre productivitatea muncii si cursul de schimb exista o relatie de directa proportionalitate.

nivelul general al preturilor

Pe termen lung cresterea preturilor dintr-o tara in raport cu preturile similare din alte tari antreneaza deprecierea cursului de schimb al monedei nationale si invers, scaderea relativa a preturilor determina aprecierea monedei nationale.

Rata dobanzii

Economiile de piata moderne presupun existenta unor piete de capital pe care au loc intrari, respectiv iesiri de capital in relatiile cu exteriorul. Aceste fluxuri valutare produc modificari in cererea si oferta de valuta pe piata nationala.

Majorarea cererii pentru o anumita valuta determina cresterea cursului de schimb al acesteia.

Tara care doreste atragerea de capital strain va majora nivelul dobanzilor din economie astfel incat potentialii investitori sa gaseasca posibilitati de valorificare superioara pentru capitalurile pe care intentioneaza sa le plaseze. Trebuie insa avute in vedere si alte consecinte pe care le are asupra economiei majorarea generalizata a ratelor de dobanda.

Pentru a aprecia influenta nivelului dobanzii asupra cursului de schimb trebuie avuta in vedere paritatea dobanzilor.

Evolutia dobanzii de pe pietele valutare internationale va influenta cursul de schimb astfel:

cresterea ratei dobanzii pe pietele externe antreneaza o scadere a cursului de schimb al monedei nationale;

scaderea ratei dobanzii externe conduce la aprecierea monedei nationale.

Influentele ratei dobanzii interne asupra cursului de schimb sunt urmatoarele:

cresterea ratei dobanzii interne implica o crestere a cursului de schimb;

scaderea ratei dobanzii duce la deprecierea monedei nationale.

Situatia balantei de plati externe

Balanta de plati externe exprima capacitatea de export a tarii si arata eficienta cresterii economice in tara respectiva. Cresterea exporturilor genereaza cresterea incasarilor in valuta:situatia optima pentru o tara se inregistreaza atunci cand incasarile din export depasesc in valuta platile pentru import.

In mod curent cresterea posibilitatilor de export determina aprecierea monedei nationale, in timp ce cresterea importurilor poate aprofunda deprecierea monetara.

Factori financiari si politici pe plan national

a) Deficitul bugetar. Cu cat deficitul bugetar este mai mic, cu atat se spune ca economia este mai sanatoasa. Acoperirea deficitelor bugetare prin emisiune monetara genereaza deprecierea monedei nationale.

b) Stabilitatea politica (relatie direct proportionala)

Factori financiari si politici pe plan international;

a)     costul capitalurilor pe pietele externe;

b)     evolutia pietei creditului pe plan extern;

c)     atitudinea organizatiilor internationale pe piata creditului;

d)       existenta unor conflicte zonale.