FINANTELE INTREPRINDERII - Analiza valorii adaugate

FINANTELE INTREPRINDERII Analiza valorii adaugate

VA= instrument de naliza si mijloc de gestiune ce are o importanta mai mare decat CA (cifra de afaceri), deoarece nu poate oferi singura o imagine adevarata a intreprinderii, intrucat pot exista 2 intreprinderi cu aceeasi CA insa foarte deosebite din punct de vedere al activitatii si cu o VA total diferita, singura care le poate evalua puterea economica.

1.)Ca instrument de analiza VA permite aprecierea performantelor economico-financiare ale intreprinderii;este indicator al taliei intreprinderii,mai semnificativ decat CA; poate reflecta diferentele structural intre intreprinderi similar.

2.)Ca mijloc de gestiune caracterizeaza exploatarea intreprinderii, fiind utilizata in gestiunea previzionala, in controlul gestiunii si fiscalitate.

Calculul VA se poate realize prin 2 metode :

-metoda substractiva (sintetica) si are utilitate practica

VA= PE + MC - CI->consumuri intermediare=bunuri si servicii cumparate 

din exterior ce cuprind materii prime,materiale consumabile

si alte prestatii externe si ch. materiale.

Valoarea adaugata trebuie corelata cu PE si CA de aici rezultand corelatia privind cresterea VA si efectele ei:-PE creste mai rapid decat chelt. materiale

-cu aceleasi chelt. materiale sa creasca productia

-la acelasi vol. al productiei, chelt. material sa se reduca.

-metoda aditiva (analitica) presupune un demers invers, vizand elementele de repartitie ale VA in care se inglobeaza costul factorilor de productie ce trebuie remunerate.Metoda are implicare teoretica privind structura VA:

1.)VA calculata pe baza rezultatului net al exercitiului.

2.)VA calculata pe baza rezultatului din exploatare.

VA = Chelt. cu personalul

+ Alte chelt. din exploatare (chelt.cu impozite,taxe,varsaminte

cedate,despagubiri,donatii,active cedate)

+ Ajustari de valoare privind IC si IN

+ Ajustari de valoare privind AC

+ Ajustari privind provizioanele

+ Rezultatul din exploatare

- Alte venituri din exploatare

VA net = VA brut - Amortizari si Provizioane pentru deprecierea imobiliz.

A doua metoda permite analize privind structura VA si repartizarea ei in vederea remunerarii factorilor de productie -munca si capital-singurii care au contribuit la valoarea nou creata.

EBE = un indicator calculate ca diferenta intre valoarea exploatarii susceptibila a genera un flux de lichiditati (intrare) ca urmare a unor incasari immediate sau viitoare si cheltuieli de exploatare susceptibile a genera un flux de lichiditati (iesire) ca urmare a unor plati effectuate sau de efectuat.

= are o importanta deosebita pentru ca constituie un indicator monetary in masura in care ese determinat pornind de la elementele legate de circuitul monetar efectiv.EBE contribuie la stabilirea legaturilor intre analiza static a rezultatelor si analiza dinamica a fluxurilor financiare ,si nu in ultimul rand este indicator al efecientei inteprinderii.

Analiza capacitatii de autofinantare (CAF)

si autofinantare (AF).

In ultima parte a cascade SIG pornim de la rezultatul net, se determina doua solduri reziduale de flux care caracterizeaza performanta financiara a intreprinderii privind asigurarea resurselor de finantare, a activelor curente si viitoare cum sunt CAF si AF (acestea nu sunt SIG).

CAF (marja bruta de autofinantare) = un sold rezidual de flux calculate ca diferenta dinte fluxurile de intrare si cele de iesire, generate de operatiuni curente de gestiune, care lasa la dispozitia intreprinderii resurse proprii care raman disponibile pentru finantarea diverselor necesitati.CAF reflecta resursele financiare generate de activitatea curenta dupa deducerea tuturor chelfuielilor, resurse ce urmeaza sa asigure finantarea cresterii si remunerarea capitalurilor proprii prin dividende.

CAF se calculeaza prin 2 metode:

-metoda fluxurilor (deductiva)-mai putin utilizata practice

CAF = EBE + Alte v. din expl. - Alte ch.din expl.

+ V. financiare - Ch. financiare

+ V. extraordinare - Ch. extraordinare

- Impozitul pe profit.

Aceasta metoda pune in evident originea CAF corectand EBE cu veniturile si cheltuielile care sunt la originea fluxurilor de trezorerie.O asemanare intre cele doua ar fi ca ele reprezinta fluxuri monetare potentiale dar se deosebesc prin faptul ca EBE caracterizeaza fluxurile ce provin din activitatea curenta iar CAF vizeaza toata activitatea intreprinderii.

-metoda aditiva (analitica)

CAF = Rezultatul net

+ Ajustarile de valoare privind IN si IC

+ Ajustarile privind AC

+ Ajustarile privind provizioanele.

Aceasta metoda simpla si rapida, desi nu explica originea CAF su ansamblul fluxurilor de trezorerie care vor naste operatiuni, informeaza asupra utilizarii CAF:

-acoperirea pierderilor probablile si a riscurilor (provizioane)

-finantarea cresterii

-remunerarea cap. propriu (dividend)

-rambursarea imprumuturilor.

Metoda este mai utilizata deoarece permite sa se conecteze CAF cu rezultatul net pe care il analizeaza fiecare investitor.

CAF: - sold residual al fluxurilor generate de ansamblul operatiunilor de gestiune (exploatare,finantare) si de unele activitati extraordinare.

-este un flux potential pentru ca se calculeaza independent termenele de plata si se determina dupa impozitare.

-are caracterul unei resurse degajate in cursul exercitiului si este egala cu intrari - iesiri de fonduri.

-flux de trezorerie efectiva sau potential (este eterogena pentru ca include mai multe feluri de resurse)

-trebuie sa duca la mentinerea valorii intreprinderii, fiind un factor de crestere a acesteia prin propriile mijloace.

-utilizarea CAF decurge din faptul ca ea constituie principal sursa durabila care masoara capacitatea intreprinderii de a finanta prin resurse proprii necesitatile financiare legate de dividend, investitii si rambursari de imprumuturi.

-CAF constituie o baza de comparative in timp a rezultatului si serveste la determinarea unor rate financiare de performante dar si la calculul AF

AUTOFINANTAREA

AF- ansamblul de resurse interne generate de activitatea care ramane la dispozitia intreprinderii dupa remunerarea aportorilor de capitaluri externe.Reprezinta imbogatirea intreprinderii, fiind un mijloc de finantare [e care ea il gaseste in propriile forte, care ii va imbunatati structura financiara prin marirea FR.

AF = CAF - Dividende distribuite

Existenta CAF nu implica automat o autofinantare eficienta, ceea ce impune la apelarea la tot felul de imprumuturi.Nivelul ideal de autofinantare estedificil de apreciat dar in principiu se impune acoperirea a 3 categorii de necesitati:

-AF minima

-AF de mentinere pentru pastrarea nivelului de productie

-AF de crestere-dezvoltare (neta)