Rolul politicii monetare

Rolul politicii monetare

In functie de situatia conjuncturala a economiei, autoritatea monetara poate decide cresterea sau diminuarea ofertei de moneda prin utilizarea instrumentelor de politica monetara, utilizandu-se doua tipuri de masuri reunite in:

• politica monetara expansionista (lejera sau usoara);
• politica monetara restrictiva sau stransa.

Principalele probleme care sunt urmarite prin cele doua tipuri de politica monetara si efectele acestora se manifesta dupa cum se prezinta in tabelul urmator.

Din tabelul prezentat se desprind principalele probleme carora trebuie sa le gaseasca rezolvare politica monetara: stabilitatea preturilor reflectata in nivelul inflatiei, somajul si recesiunea economica.

a)  Figura 1 reflecta piata monetara pe care se stabileste nivelul de echilibru al ratei de dobanda la intersectia cererii si ofertei de moneda (inclusiv active ale pietei monetare).

Cererea de moneda este direct legata de nivelul tranzactiilor din economie, reflectate in valoarea nominala a PIB si este invers influentata de rata dobanzii, considerata ca si cost de oportunitate al detinerii de moneda si de active monetare. Cel mai ridicat nivel al costului (al dobanzii) corespunde cu detinerea celei mai mari cantitati de moneda. Dreapta cererii de moneda se deplaseaza spre dreapta atunci cand PIB creste si se deplaseaza spre stanga la declinul PIB (Cm). Oferta de moneda este reprezentata in cadrul graficului prin linii verticale O_m1, O_m2 care reflecta cantitatea de moneda de banca centrala. In timp ce politica monetara (prin oferta de moneda) poate influenta nivelul ratei de dobanda, in sens invers, respectiv prin modificarea ratei dobanzii nu se produc modificari in oferta de moneda. Astfel rata de echilibru se stabileste la intersectia dintre cererea si oferta de moneda.

Grafic nr. 11

a)     Intrucat rata de dobanda este elementul decisiv pentru procesul investitional, in figura 2 este prezentat impactul politicii monetare asupra investitiilor.Din grafic rezulta ca intre cererea de investitii si rata de dobanda exista o relatie invers proportionala. Pentru un nivel de dobanda de 10% este profitabil sa se investeasca suma de 100mil.u.m., iar pentru 8% nivelul optim al investitiilor este 150 mil. Impactul modificarilor in nivelul ratei de dobanda asupra investitiilor este semnificativ, datorita termenului lung specific acestora si particularitatilor echipamentului in care se investeste, a cladirilor, terenurilor si titlurilor achizitionate.

Grafic nr.12 Impactul politicii monetare asupra investitiilor

b)     In ultima figura este aratat impactul nivelului preturilor asupra starii de echilibru a PIB; prin analiza corelatiei dintre preturi si cererea agregata din economie (investitii, consum, exporturi si cheltuieli guvernamentale).

Grafic nr. 13 Corelatiei dintre preturi si cererea agregata din economie

Nivelul de echilibru al PIB real se determina, astfel, la intersectia dreptelor care exprima oferta si cererea agregata din economie.