SURSE DE FINANTARE A INVESTITIILOR

SURSE DE FINANTARE A INVESTITIILOR

Crearea capitalului si finantarea investitiilor

Capitalul sub forma de lichiditati constituie capitalul financiar, iar cea mai lichida forma este numerarul. In cadrul unei organizatii fluxul numerarului apare succint ca in fig.1.

rezulta principalele exprimari ale eficientei economice (randamentului), dupa ce am retinut principalele elemente care compun ciclul:

• Capital angajat (capital propriu + capital imprumutat)
• Active operationale (de exploatare sau imobilizari + active circulante)
• Vanzari (cifra de afaceri)
• Profit operational (din exploatare)

Construind rapoarte cu aceste elemente obtinem ecuatia principala din care rezulta eficienta capitalului angajat.

	Profit Exploatare Capital angajat		Profit Exploatare Vanzari		Vanzari Active de exploatare

= X

sau

Eficienta capitalului angajat Eficienta vanzarilor X Eficienta utilizarii activelor

Discutii fig.1

Patrimoniul organizatiei se constituie ca un portofoliu de proiecte de investitii (fig.2).

Discutii fig.2

Cererea de capital si Oferta de capital. Discutii.

2) Clasificarea fondurilor de finantare a organizatiei

Fondurile constituite de organizatii si aflate la dispozitia lor (fig.3) sunt clasificate dupa mai multe criterii:

a)     In functie de originea surselor de fonduri:

surse proprii (exploatarea capitalului propriu- autofinantare)

surse atrase (credite, imprumuturi, subventii, colaborari cu alti parteneri)

programe de finantare internationala

b)     In functie de participarea la modificarea capitalului:

cresterea capitalului

imprumuturi si credite

autofinantari in cadrul aceluiasi exercitiu financiar

subventii si subscriptii publice

credite de asociere

c)     In functie de temporalitatea lor:

surse de finantare pe termen scurt (pana la 1 an)

surse de finantare pe termen mediu (3-5 ani)

surse de finantare pe termen lung (5-10 ani si peste 10 ani)

Discutii fig. 3

Surse de finantare interne

Sursele interne sau autofinantarea, exprima capacitatea organizatiilor de a produce resurse de investitii din activitatea proprie (exploatare si alte activitati). (Fig. 4)

Autofinantarea se face pe doua cai: din profitul reinvestit si din cresterile de capital.

Discutii fig.4, exemple

Surse de finantare externe

Principalele sursele externe de finantare provin din:

- Investitii directe (fig 5);

- Emisiune de actiuni pe piata primara de capital catre alti investitori sau catre publicul larg (fig 6);

- Imprumuturi:  bancare (pe termen scut, mediu si lung de pe piata creditelor; creditul obligatar; credit ipotecar, imprumuturi participative ale bancilor, statului, organismelor internationale; alocatii de la bugetul de stat pentru investitii;

- Leasing;

- Finantari nerambursabile.

Discutii fig.5, exemple; Discutii fig.6, exemple

5) Costul finantarii proiectelor

Finantarea, in orice forma se realizeaza are un cost sau pret. "Pretul" capitalului direct investit este dividendul, iar pretul capitalului imprumutat este dobanda.

Dobanda

Rata nominala a dobanzii pentru un credit este compusa din rata reala a dobanzii (fara risc), la care se aduga prima de risc pentru inflatie, gradul de lichiditate si riscul instrumentului financiar.

rd = rr + ri + rn 

Unde:

rd = rata nominala a dobanzii

rr = rata nominala a dobanzii (fara risc)

ri = riscul pentru inflatie

rn = riscul pentru neplata creditului

Factorii principali care influenteaza costul banilor sunt: oportuntatile de productie/servicii; perioadele de timp preferate pentru consum ; riscul; inflatia.

Discutii, exemple

Raspundeti la intrebari!

• Cum se creaza capitalul?
• Cum se finanateaza investitiile?
• De ce patrimoniul organizatiei este considerat ca un portofoliu de investitii?
• Cum se clasifica fondurile de finantare a investitiilor?
• Ce sunt investitii directe;
• In ce consta emisiunea de actiuni?
• Care sunt tipurile de imprumut?
• Ce este leasingul?
• Ce sunt finantarile nerambursabile
• In ce consta costul finantarii proiectelor de investitii